來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 時(shí)間：2011-07-14 08:02
近期，隨著證券市場(chǎng)的逐步回暖及比亞迪上市后的示范效應(yīng)，新股炒作現(xiàn)象有所抬頭。7月6日，創(chuàng)業(yè)板新股東寶生物、冠昊生物和飛力達(dá)上市首日因股價(jià)大幅波動(dòng)，盤中多次臨時(shí)停牌提示風(fēng)險(xiǎn)，其中東寶生物、冠昊生物當(dāng)日股價(jià)最高較發(fā)行價(jià)分別上漲了200%和166.60%，隨后的三個(gè)交易日，東寶生物和冠昊生物股價(jià)均出現(xiàn)大幅下跌，跌幅超過(guò)20%。當(dāng)前，一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)漸趨理性，發(fā)行市盈率顯著回落，新股上市首日出現(xiàn)一定幅度上漲，有其合理的一面。但歷史表明，忽視上市公司基本面和專業(yè)機(jī)構(gòu)估值分析意見，過(guò)度參與新股炒作，盲目跟風(fēng)追高“炒新”，最終的結(jié)果是高位套牢，損失慘重。
盲目追高很“受傷”
新股發(fā)行制度改革以來(lái)，市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制使得發(fā)行定價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步接軌，今年以來(lái)深市新股破發(fā)現(xiàn)象屢見不鮮，超過(guò)七成新股曾跌破發(fā)行價(jià)。盲目跟風(fēng)炒作新股尤其是以“博傻”的心態(tài)追高首日漲幅較大的新股，需要承擔(dān)價(jià)格大幅回落的巨大風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年恢復(fù)新股發(fā)行以來(lái)，深市首日漲幅超過(guò)150%的新股中，一個(gè)月后股價(jià)下跌的股票占75%，平均跌幅27%，三個(gè)月后占93.75%，平均跌幅28%。
充分理解交易規(guī)則
警惕跟風(fēng)“炒新”風(fēng)險(xiǎn)
2011年1月，深交所對(duì)《交易規(guī)則》進(jìn)行了修訂，在股票上市首日交易監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)控制制度方面作出了兩大調(diào)整，一是統(tǒng)一了中小板和創(chuàng)業(yè)板的新股上市首日盤中臨時(shí)停牌閥值，明確股票上市首日等無(wú)價(jià)格漲跌幅限制股票的風(fēng)險(xiǎn)控制措施;二是將中小板兩檔停牌制度修改成三檔停牌制度，與創(chuàng)業(yè)板保持一致，即當(dāng)盤中漲幅或跌幅達(dá)到或超過(guò)20%和50%時(shí)，各臨時(shí)停牌30分鐘，當(dāng)達(dá)到80%時(shí)，臨時(shí)停牌至14：57。深交所對(duì)上市首日股票都實(shí)施了重點(diǎn)監(jiān)控，當(dāng)盤中股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)或過(guò)度投機(jī)時(shí)，將根據(jù)相關(guān)規(guī)則對(duì)股票實(shí)施臨時(shí)停牌，其目的是警示交易風(fēng)險(xiǎn)，冷靜過(guò)熱氣氛，警告異常行為。部分投資者不顧“炒新”風(fēng)險(xiǎn)，盲目跟風(fēng)“博傻”，損失慘重。
把握基本面理性投資新股
脫離上市公司基本面的新股炒作，無(wú)論其股價(jià)短期內(nèi)如何暴漲，始終要受到其內(nèi)在價(jià)值的約束，最終回歸理性估值，中工國(guó)際、拓邦電子、川潤(rùn)股份、涪陵榨菜等股票上市首日爆炒及隨后的大幅下跌都驗(yàn)證了這一點(diǎn)。新股的價(jià)值評(píng)估和市場(chǎng)定價(jià)受公司業(yè)績(jī)、凈資產(chǎn)、成長(zhǎng)性、行業(yè)定位和市場(chǎng)狀況等多種因素影響。投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀招股說(shuō)明書、上市公司相關(guān)公告、報(bào)告，同時(shí)還可利用參加上市公司“路演”等機(jī)會(huì)，盡量獲得最直接、最可靠的信息，據(jù)此對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展前景和潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。如果投資者獲取信息渠道較少或自己專業(yè)分析能力有限，綜合參考專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)新股上市交易的估值定價(jià)分析，也不失為一個(gè)明智之舉。
謹(jǐn)防“炒新”違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)
依法合規(guī)交易
在首日交易中，個(gè)別投資者為追逐投機(jī)利潤(rùn)，采用虛假申報(bào)、大筆集中申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、高價(jià)申報(bào)、或頻繁撤銷申報(bào)等方式引起股價(jià)大幅異常波動(dòng)，孰不知此種行為已經(jīng)涉嫌違規(guī)。深交所2011年修訂的《交易規(guī)則》針對(duì)性地補(bǔ)充和完善了“異常交易行為”的情形，強(qiáng)化了上市首日交易監(jiān)控和對(duì)重大交易異常賬戶的處理力度，并對(duì)證券公司在新股上市首日合規(guī)交易和風(fēng)險(xiǎn)控制中的責(zé)任與義務(wù)提出了明確要求。深交所對(duì)新股上市首日交易實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)控，對(duì)存在違規(guī)交易情形的賬戶將依據(jù)有關(guān)規(guī)定采取限制交易、提請(qǐng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)稽查提前介入或立案調(diào)查等措施。近年來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已先后對(duì)“沈昌宇”、“陳國(guó)生”、“徐國(guó)新”等通過(guò)虛假申報(bào)操縱開盤價(jià)、連續(xù)申報(bào)拉抬股價(jià)等方式操縱股價(jià)的行為進(jìn)行了處罰。因此，投資者務(wù)必要充分認(rèn)識(shí)到違規(guī)交易的風(fēng)險(xiǎn)，做到依法合規(guī)交易。
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